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中国金融科技企业扎堆赴美上市:哪些问题需要关注?

来源:市县信息   |    录入:连云港市科技局    |    日期:2017-11-03    |    浏览:394次
中国金融科技企业正掀起新一轮的赴美上市潮。   从2017年下半年开始,拍拍贷、合信贷纷纷选择向SEC递交IPO招股书申请赴美上市,爱钱进、乐信、点融网、量化派等企业也传出拟赴美上市信息。   在此之前的2015年12月,宜人贷作为中国金融科技第一股登陆已美国纽交所,股价年内已上涨147.50%。今年4月,信而富也正式在纽交所挂牌上市交易。   可以说,宜人贷的首先上市,并资本市场表现良好,给了更多中国金融科技企业赴美上市的信心。同时,能赴美上市企业毕竟是少数,随着国内监管政策日渐严格,行业洗牌加 速,各家金融科技企业也在努力争抢资本市场的窗口期,竞争同样激烈。 宜人贷成为赴美上市企业样板范例 选择上市可以在为企业获得更多资金,有利于在行业洗牌期巩固自身市场地位。不过赴美上市是一把“双刃剑”:SEC对申请资料审核之严格、处罚之严厉,以及随后上市企业必须按时公布严格审计的财报数据,都将成为检验准备赴美上市中国金融科技企业的“试金石”。   以中国金融科技第一股宜人贷为例,在享受最先上市的品牌溢价和市场红利的同时,作为商业世界和资本市场上的新生势力,宜人贷不得不花费大量时间与SEC就申请材料中的内容进行逐条认定,并承担各种探路风险。   在上市第一年,宜人贷股价就经历了首日破发以及3.35美元的低点。不过随着资本市场对中国金融科技模式的理解,以及宜人贷业绩大幅增长,其股价逐步抬升,并在半年内翻了10倍。截止10月17日,宜人贷股价已超过53.31美元,相比2015年股价最低点已增长了15倍,成为中国金融科技赴美上市的“样板范例”企业。   宜人贷母公司宜信创始人兼CEO唐宁回顾称:当时上不上市这个问题犹豫了很久,自己后来跑到哈佛商学院还把这个问题抛给现场的学子,最终也是一半的人支持,一半的人反对。不过,唐宁说:“现在回过头再去看,幸好当初去上市了。”   如果复盘宜人贷企业发展和资本市场成功,有以下经验可供其他中国金融科技企业借鉴:   企业经营信息安全透明:上市近两年来,宜人贷严格遵循了美国证券交易监督委员会要求的信息披露制度,每个季度财报都做到尽可能详实与透明,也因此获得了美国资本市场与国内用户的双重信任。宜人贷CEO方以涵曾对此表示,宜人贷上市之后,信息披露是全行业里最多的,这样投资者看了也会有底,更有安全感。   金融产品设计能力:企业成长最根本的还是要依靠产品与服务,对于中国金融科技公司而言,在目前的监管日趋严格的情况下,如何通过金融产品设计能力触达更多消费信贷人群,同时做好风控,决定了企业能否获得足够的市场增速和未来空间。   宜人贷于2013年就推出了全球首个在手机上实现从申请、审批、资金到账、还款全流程借款的移动应用;同时采用智能化大数据风控技术,为借款人在线获得信用评估和服务,成为首个将个人无抵押信用借款批核时间压缩到几分钟之内的平台。数据显示,目前宜人贷借款用户中,线上渠道近100%的金额通过移动渠道促成;而出借人实现了100%通过宜人贷线上平台完成资金出借,其中90%通过移动渠道完成,用户对宜人贷在移动端提供的产品和服务认可度非常高。   控制企业经营风险:金融的核心是安全,金融科技要解决不仅是普惠问题,还要通过科技加强风控和安全体系,将企业风险控制在合理范围。今年第二季度,宜人贷面向借款人推出新的风险评级“宜人分”,相比之前风险评级体系,数据来源维度更为广泛,算法更加聪明,建立起更加严谨和更具灵活性的信用模型。   稳定盈利能力:中国金融科技行业大规模“跑马圈地”时代已经结束,企业获取新用户的成本相比2013年已提高了5-10倍,能否实现持续稳定的盈利能力不仅决定了影响获得资本市场认同,更是决定了企业能在竞争“长跑”中能走多远。   在今年第二季度财报中,宜人贷预计2017全年调整后EBITDA利润率13亿~14亿元,并首次披露了分红方案:包括一次特殊现金红利(每股发放5.0845元)和半年普通红利(自2017年下半年起每半年发放一次,金额为每半年税后净利润的15%)。相比国内A股很多企业“一毛不拔”,宜人贷建立的稳定盈利能力,坚持与股东分享成长的方式,更加符合美国资本市场的“游戏规则”。   视监管“合规”为企业红线:自2015年下半年以来,监管部门密集出台了一系列文件与措施,并设立了明确时间点。在今年全国金融工作会议,突出强调要加强金融监管,并让金融回归本源,这都是金融行业进入“强监管”的信号。“合规”将成为中国金融科技公司的生死考验,也是资本市场对其可持续发展认可的基本条件。   宜人贷CEO方以涵曾多次强调称:“2017年我们将确保宜人贷的运营完全符合监管要求”。宜人贷CFO丛郁也在二季度财报发布后表示:“将继续与监管部门密切配合,确保公司运营完全符合监管办法的要求。” 资本市场加速确立中国金融科技巨头格局 中国金融科技企业在这几年发展的过程中,不断遇到各种挑战。企业过度扩张,行业洗牌加速,行业开始出现严重分化的趋势。   从趋势上来看,上市的金融科技企业无疑更受到用户和市场认可。一方面,会让企业获得更高的声誉和更宽的融资渠道;另一方面,企业上市后要进行信息披露和审计,外界对于这些企业的经营数据有了更深入了解的渠道。包括经营开支、资产数据、逾期情况、盈利水平等的横向比较,对于国内媒体、从业者、投资人、监管部门来说都是非常有价值的参考信息。   不过美国资本市场坚持企业经营信息“透明”的同时,也对各种金融工具更加开放,选择赴美上市的中国金融科技企业在享受资本红利的同时,也将直面各种声音质疑甚至是“做空”行为。实际上对于每家准备赴美上市企业来说,上市其实不是终点,而是一个新的起点,意味着企业不仅要全面提升自身整体实力,还要以平稳的心态面对股东、基金、行业分析师等利益相关者严苛的要求和监督,学会如何适应海外资本市场的游戏规则。   中国已是全球最大的金融科技市场,发展潜力巨大,不仅是投行们对中国的新金融机构表现出了极大的热情,就连SEC也对这些新兴的进入者给予了足够的重视,这也是中国金融科技企业在宜人贷之后,纷纷选择赴美上市的原因。   但相对于中国数千家金融科技企业,能够获得资本市场青睐的毕竟是少数。《壹观察》预计,未来18个月将迎来中国金融科技赴美上市密集期,而有了资本市场加持,在中国金融科技行业在监管日趋严格趋势下,现今90%以上的从业企业都将陆续被洗牌出局,互联网“剩者为王”的巨头格局正在重演。